(Opinión de Bloomberg) - El próximo paso de China para abrir sus mercados de materias primas puede ser un cambio radical: a partir del jueves, los inversores extranjeros podrán negociar futuros de cobre en la Bolsa Internacional de Energía de Shanghai. No es el primer producto de este tipo: un contrato de petróleo crudo denominado en yuanes, lanzado en marzo de 2018, ha tenido un éxito modesto. Un impulso posterior para permitir que los extranjeros comerciaran con mineral de hierro en Dalian estableció un punto de referencia mundial. El cobre podría eclipsar estos esfuerzos, gracias a la oportunidad fortuita, el apetito global por un referente económico y la pura influencia del mayor consumidor del mundo. La ambición es clara. Beijing quiere un mayor poder de fijación de precios en los mercados de materias primas que domina, específicamente cuando el país importa ese ingrediente. Ya no quiere ser solo un tomador de precios. China también quiere reforzar el uso del yuan para transacciones en el extranjero, como parte de una estrategia a largo plazo para elevar el perfil y la influencia de la moneda. Al mismo tiempo, el gobierno quiere que las empresas nacionales hagan más para protegerse contra la volatilidad. Permitir que los extranjeros intercambien petróleo y mineral de hierro, junto con caucho, fueloil con bajo contenido de azufre y ácido tereftálico purificado o PTA, un derivado petroquímico, contribuye de alguna manera a todo eso. El cobre promete ser un avance aún mayor. El metal es un indicador clave para una economía que se ha recuperado más rápido que el resto del mundo del coronavirus. Si bien existe un contrato en la Bolsa de Futuros de Shanghai, destinado a comerciantes locales, el nuevo, negociado en la subsidiaria INE, estará abierto a los extranjeros. El tamaño del contrato es el mismo, pero este excluirá impuestos y derechos de aduana, y se entregará en depósitos aduaneros, lo que lo ayudará a competir activamente con la Bolsa de Metales de Londres. Los puntos de referencia son difíciles de crear, como muestra el mercado del petróleo. Iniciativas para alejarse de los EE. UU. Establecidos contratos en dólares, como el crudo Ural en el río St. Petersburgo intercambio, han vacilado. El contrato basado en yuanes de Shanghai es el primer esfuerzo del país, y quizás el más dramático, en los mercados internacionales de futuros. Si bien tiene un desempeño relativamente bueno, no se ha convertido en un punto de referencia indispensable ni se ha puesto al día con Brent y West Texas Intermediate en volumen, y mucho menos en interés abierto, el número de contratos de futuros pendientes. Un alargamiento preocupante que se abrió en la primavera, lo que sugiere un mercado distorsionado, ahora se ha reequilibrado. Aquí, China abrió un contrato existente en Dalian Commodity Exchange que ya se encontraba entre los derivados más líquidos del país. Si bien China representa aproximadamente el 14% del consumo mundial de petróleo, es el mayor productor de acero. El año pasado, Dalian negoció más de 30 veces los volúmenes físicos transportados por mar. Y lo que es más significativo, más productores, incluido el gigante minero BHP Group, están acordando pagos en yuanes. El momento para el cobre es el adecuado. China ahora representa más de la mitad del consumo mundial, según BMO Capital Markets, frente al 39% en 2010 y el 12% en 2000. El apetito del país solo ha crecido este año: tomó más cobre en bruto y ya ha aumentado sus compras de metal refinado en más de 1 millón de toneladas métricas en comparación con 2019.Es indicativo de que cuando el corredor BANDS Financial Ltd. hizo una presentación sobre el nuevo contrato junto con la Bolsa de Futuros de Shanghai, fue visto 15,000 veces a la mañana siguiente. Siempre existe el riesgo de una intervención gubernamental inesperada, como se vio en el pasado. Desde la perspectiva de China, el cobre tampoco solucionará el problema de la internacionalización del yuan. Es posible que tenga que agregar ubicaciones de almacén para competir de manera efectiva con la LME. Podría resultar útil, aunque no esencial. Sin embargo, establecer un punto de referencia regional creíble se trata de la alquimia del tiempo, la estructura y la suerte. Esto bien puede tener los tres. Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios. Clara Ferreira Marques es columnista de Bloomberg Opinion que cubre materias primas y temas ambientales, sociales y de gobernanza.
,