(Opinión de Bloomberg) — Parece un poco pronto para declarar el premio mayor. El mercado apuesta por una acalorada subasta tras Reino Unido La casa de apuestas William Hill Plc confirmó un informe de Bloomberg News sobre el interés de la oferta de la tienda de adquisiciones Apollo Global Management Inc., y agregó que su empresa en EE. UU. Su socio Caesars Entertainment Inc. también está dando vueltas. Pero debe haber algunas dudas sobre si realmente se puede llegar a un acuerdo muy por encima de los niveles que esperan los inversores. Las acciones de William Hill se han liquidado alrededor de 290 peniques, alrededor de una prima del 70% sobre el precio de las acciones de la compañía el día antes de que Apollo presentara una oferta por escrito el 27 de agosto. Eso es aproximadamente un 50% por encima del precio de las acciones justo antes de que la pandemia se apoderara de los mercados a finales de febrero, y un tercio por encima del precio de cierre de William Hill el jueves. Es como si ya se hubiera cerrado un trato y los inversores simplemente estuvieran esperando a que se cerrara. La compañía no revela el precio, pero lo que había sobre la mesa era evidentemente lo suficientemente bueno para las conversaciones. Si está en los niveles que espera el mercado, eso sugeriría un grado muy alto de fe por parte de los postores. Un acuerdo de 300 peniques le costaría al comprador 3.5 millones de libras (4.4 millones de dólares), incluida la deuda neta asumida. Eso valoraría a William Hill en casi 14 veces el Ebitda previsto para el próximo año. Su par GVC Holdings Plc, que cotiza en el Reino Unido, alcanzó 8.2 veces el Ebitda esperado para 2021 antes de reaccionar con simpatía. Como ocurre con tantas ofertas en este momento, puede parecer oportunista. William Hill recaudó capital para reducir la deuda al principio de la pandemia. Ha estado cerrando sitios en el Reino Unido. y ofrece crecimiento a través de su incursión en EE.UU. apuestas Deportivas. Pero el riesgo regulatorio continúa rodeando al negocio nacional, lo que puede hacer que cualquier parte interesada se detenga. En cuanto a las perspectivas de una guerra de ofertas, el hecho de que Caesars ya esté vinculado a William Hill a través de una empresa conjunta plantea dudas sobre si podría retirarse. digamos, si Apolo convenciera a los EE.UU. propietario de un casino que permanecer como socio es mejor que gastar dinero en efectivo para convertirse en propietario total. Evidentemente, William Hill está abierto a una venta. Si las conversaciones son públicas, es posible que entren otros. Así que tal vez las expectativas del mercado demuestren ser más que el falso optimismo del jugador. Sin embargo, vale la pena recordar que a Apollo realmente no le gusta que lo presionen. Recuerda su intento de comprar Reino Unido. empresa de plásticos RPC. Después de haber declarado que su oferta era la mejor y definitiva, y de haber asegurado el respaldo de RPC, Apollo fue posteriormente sorprendido por Berry Global Group (vergonzosamente, una de sus antiguas empresas de cartera). Caesars también es una antigua compra de Apollo. Al menos esta vez, la firma de capital privado sabe a quién se enfrenta desde el principio. Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios. Chris Hughes es un columnista de opinión de Bloomberg que cubre acuerdos.
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